ソースネクスト株式会社（TSE:4344）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は26％下落するというひどい結果となった。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在17％の株価下落の上に座っている。
これだけ株価が下がっても、ソースネクストの売上高株価収益率（PER）が1.9倍で、日本のソフトウェア業界のPERの中央値とほぼ同じであることから、注目に値すると考える人は少ないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
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ソースネクストの最近の業績は？
ソースネクストが過去1年間に達成した収益の伸びは、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているでしょう。 1つの可能性は、投資家がこの立派な収益成長では、近い将来、より広い業界をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているため、P / Sが緩やかであるということです。 もしそれが実現しないのであれば、既存株主はおそらく将来の株価の方向性についてそれほど悲観的ではないだろう。
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ソースネクストのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけです。
振り返ってみると、昨年度の同社の収益は9.2％増加した。 直近の3年間でも、短期的な業績にいくらか助けられ、全体として5.7％の増収となっている。 したがって、株主はおそらく中期的な収益成長率に満足していることだろう。
最近の中期的な収益動向を、業界の1年成長率予測12％と比較すると、魅力が著しく低下していることがわかる。
この点を考慮すると、ソースネクストのP/Sが同業他社と同程度であることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 P/Sが最近の成長率に見合った水準まで下落すれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。
ソースネクストのP/Sに関する結論
ソースネクストの株価は急落し、P/Sは他の業界と同じような領域に戻った。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。
ソースネクストの平均P/Sは、最近の3年間の成長率がより広い業界の予測よりも低いため、少し驚くべきものであることがわかりました。 今のところ、この収益実績がよりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、P/Sには違和感がある。 中期的な業績が大幅に改善しない限り、P/Sレシオがより妥当な水準まで低下するのを防ぐのは難しいだろう。
あまり水を差したくはないが、ソースネクストの注意すべき2つの兆候も見つけた。
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