ジャパンシステムテクニクス（東証1部4323）の業績は見かけより弱い

好業績を発表したにもかかわらず、日本システム技術（東証1部4323）の株価は低迷している。 市場は、いくつかの懸念材料に注目しているのかもしれない。

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財務の世界では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測るために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）である。 この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 しかし、発生主義的な比率がむしろ高い場合には注意が必要である。 というのも、発生比率が高いと利益が減少したり、利益が伸びなかったりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2024年9月期の日本システム技術の発生主義比率は0.26であった。 残念ながら、これはフリー・キャッシュ・フローが報告された利益を大幅に下回っていることを意味する。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは9億3,900万円で、21億1,000万円の利益を大幅に下回っている。 ジャパンシステムテクニックの株主は、フリーキャッシュフローが過去12ヶ月間減少していたため、間違いなく来年は回復することを望んでいることだろう。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、ジャパンシステムテクニクスのバランスシート分析が表示される。

日本システム技術の利益パフォーマンスに関する我々の見解

日本システム技術の過去12ヶ月の発生比率は、キャッシュコンバージョンが理想的でないことを意味し、これは同社の収益に関する我々の見解に関してはマイナスである。 従って、日本システム技術の真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 とはいえ、1株当たり利益が過去3年間で21％成長していることは注目に値する。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠である。 ジャパンシステムテクニックをより深く理解したいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 その一助として、日本システム技術の株を買う前に知っておくべき2つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

今日は、ジャパンシステムテクニックの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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