野村総合研究所(東証:4307)のバランスシートはかなり健全である

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 野村総合研究所（東証：4307）に注目したい。(野村総合研究所（東証：4307）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社を危険な会社にしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような企業には悪影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

野村総合研究所の最新の分析をご覧ください。

野村総合研究所のネット有利子負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2023年12月時点の有利子負債は2,684億円で、1年前の2,398億円から増加している。 ただし、手元資金が1,613億円あるため、純有利子負債は1,070億円程度と少ない。

野村総合研究所のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が1,763億円、12カ月超に返済期限が到来する負債が3,109億円ある。 これらの債務と相殺される現金1,613億円、および12カ月以内に弁済期が到来する債権951億円がある。 つまり、現金と短期債権を合わせると2,308億円の負債がある。

野村総研の時価総額が24.1億円と巨大であることを考えると、これらの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。

企業の収益に対する負債を評価するには、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息で割った数値（インタレストカバー）を用いる。 この手法の利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることである。

野村総合研究所のEBITDA純有利子負債比率は0.65と低い。 また、EBITDAは支払利息の51.2倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 つまり、野村総合研究所の超保守的な借入金使用については、かなり寛容なのだ。 また、野村総合研究所が昨年EBITを11％伸ばしたことで、有利子負債の負担が軽減されたことも評価できる。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、野村総合研究所が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、野村総合研究所はEBITの64%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済することができる。

当社の見解

野村総合研究所がEBITで支払利息をカバーする能力を実証したことは、良いニュースである。 さらに、EBITDAに対する純負債もその印象を裏付けている！ 大局的に見れば、野村総合研究所の負債の使い方は極めて合理的であり、懸念はない。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考えている。野村総合研究所の一株当たり利益の推移をインタラクティブなグラフで無料でご覧いただけます。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純有利子負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。