一部の株主にとって残念なことに、エクサウィザーズ・インク（東証：4259）の株価はこの30日間で25％も急落し、最近の痛みを長引かせている。 過去30日間の株価下落は株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は41％下落した。
これだけ株価が下がっても、日本のIT業界の半数近くがPER1.1倍以下であることを考えると、エクサウィザーズのPERは3.4倍であり、敬遠すべき銘柄であると考えるのも無理はない。 しかし、P/Sを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
エクサウィザーズの最近の業績は？
エクサウィザーズにとって、最近の収益は他社を上回るペースで増加しており、有利な状況となっている。 P/Sが高いのは、投資家がこの好調な収益パフォーマンスが続くと考えているからだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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ExaWizardsのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年50％という目覚ましい収益成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で221％という素晴らしい増収を記録している。 つまり、同社がこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
展望に目を転じると、今後3年間は年率34％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率5.2％の成長にとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
これを考慮すれば、エクサウィザーズのP/Sが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
エクサウィザーズのP/Sから何がわかるか？
エクサウィザーズの株価は低迷しているが、P/Sは依然として高い。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
エクサウィザーズが高いP/Sを維持しているのは、予想される収益成長率が他のIT業界よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性はかなり低いと感じており、高いP/Sレシオを正当化している。 アナリストの予想がよほど的外れでない限り、こうした好調な収益予測は株価を好調に保つはずだ。
リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 ExaWizardsの注意すべき兆候を1つ 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.