エクサウィザーズ（東証：4259）は危険な投資か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 エクサウィザーズ・インク（東証：4259）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

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負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部は、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に起こる（それでもなおコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

エクサウィザーズの純負債とは？

2024年12月時点の有利子負債は26.3億円で、前年同期の29.3億円から減少している。 しかし、それを相殺する30.2億円の現金があり、3.95億円のネットキャッシュがある。

エクサウィザーズの負債の推移

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が17.5億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が29.0億円ある。 一方、現金は30.2億円、1年以内に回収期限の到来する債権が16.5億円ある。 この流動資産は負債総額とほぼ一致している。

このことから、エクサウィザーズのバランスシートは、負債総額が流動資産とほぼ同額であり、かなり強固であることがわかる。 つまり、213億円の同社がキャッシュ不足に陥っている可能性は低いが、バランスシートを注視する価値はある。 簡単に言えば、エクサウィザーズ社が負債よりも現金の方が多いという事実は、同社が負債を安全に管理できていることを示すものである。 貸借対照表は、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし、最終的には事業の将来の収益性によって、エグザウィザーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれません。

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エグザウィザーズの12ヶ月間の売上高は98億円で、34％の増益となった。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。

エクサウィザーズのリスクは？

統計的に言えば、損失を出す企業は利益を出す企業よりもリスクが高い。 そして昨年、エクサウィザーズは金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 同期間のフリーキャッシュフローは9億9,000万円のマイナス、会計上の損失は3億3,000万円だった。 しかし、救いは貸借対照表に3億9,500万円あることだ。 つまり、現在のペースで2年以上支出を続けられるということだ。 エグザウィザーズは昨年、収益の伸びを示した。 利益が出る前に投資することで、株主はより大きな報酬を期待してより大きなリスクを背負うことになる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの会社にもあるものだが、私たちはあなたが知っておくべき ExaWizardsの警告サインを1つ 発見した。

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