スパイダープラス社（東証：4192）の株価が30％上昇、収益が物語るもの

スパイダープラス・アンド・カンパニー（東証：4192）の株価は、先月だけで30％上昇し、最近の勢いを維持している。 残念なことに、先月の上昇で昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は28％下落したままだ。

日本のソフトウェア業界の半数近くがP/Sレシオ2.1倍以下であることを考えると、株価が4.5倍であるスパイダープラスは避けるべき銘柄だと思われても仕方がないだろう。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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スパイダープラスの業績推移

最近のスパイダープラスは、売上高が他社を上回るペースで増加しており、有利な状況が続いている。 PERが高いのは、この好調な収益が今後も続くと投資家が考えているからでしょう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになります。

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SpiderPlusの収益成長率は？

スパイダープラスのようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提が内在しています。

まず振り返ってみると、同社は昨年27％という驚異的な増収を記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、全体で85％という素晴らしい増収を記録している。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

展望に目を転じると、同社をウォッチしている唯一のアナリストの推定では、来年は42％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は13％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

この点を考慮すれば、スパイダープラスのP/Sが同業他社と比較して高い理由も理解できなくはない。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

スパイダープラスのP/Sに関する結論

SpiderPlusのP/Sは、株価の手ごろな上昇のおかげで先月から順調に伸びている。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値の尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。

スパイダープラスが高いPERを維持しているのは、予想される収益成長率が他のソフトウェア業界よりも高いという強みがあるからです。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足しています。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 スパイダープラスの注意すべき兆候を1つ挙げて みた。

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