アピア・グループ(東証:4180)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりもむしろ、『恒久的な損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆心配している』と言った。 つまり、賢明な投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、アピア・グループ株式会社（東証：4180）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受ける準備が整っている。

なぜ負債はリスクをもたらすのか？

フリーキャッシュフローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の使用について考える際、まず現金と負債を一緒に見てみる。

アピア・グループの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年12月時点のアピエ・グループの有利子負債は15億円で、1年前の6億円から増加している。 一方、現金は180億円あり、ネットキャッシュは165億円ある。

アピア・グループのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が86.7億円、それ以降に返済期限が到来する負債が16.5億円ある。 一方、現金は180億円、1年以内に回収予定の債権は95.9億円ある。 流動資産は173億円で、負債を上回っている。

この短期的な流動性は、アピエ・グループが負債を容易に返済できることを示している。 簡潔に言えば、アピエ・グループはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

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さらに、アピエ・グループは昨年、EBITを263％伸ばした。 この向上により、今後の負債返済はさらに容易になるだろう。 負債水準を分析する際、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、アピア・グループが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 アピア・グループの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去2年間、アピア・グループのフリー・キャッシュ・フローは合計で大幅なマイナスとなった。 投資家は間違いなく、やがてこの状況が逆転することを期待しているが、これは明らかに、負債の使用がよりリスキーであることを意味する。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、この場合、アピア・グループには165億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 また、昨年のEBITは前年比263％増と高い伸びを示した。 従って、アピエ・グループが負債を使用することに問題はない。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートに存在するわけではない。 例えば、 アピエ・グループの2つの警告サイン（1つは潜在的に深刻）を 確認した。

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