チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 Kaizen Platform, Inc.(東証:4170)は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から苦しい価格での増資を迫られ、株主を恒久的に希薄化させてしまうケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
Kaizen Platformの純負債は？
下のグラフをクリックすると過去の数字が見られるが、2023年12月時点のKaizen Platformの有利子負債は5億9,700万円で、1年前の13億4,000万円から減少している。 しかし、貸借対照表には25.4億円の現金があり、19.5億円のネットキャッシュがある。
Kaizen Platformのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が8億6,100万円、それ以降に返済期限が到来する負債が3億1,900万円となっている。 一方、現金は25億4,000万円、12カ月以内に返済期限が到来する債権は6億7,900万円。 つまり、負債総額より流動資産の方が20億4,000万円多い。
この過剰流動性は、Kaizen Platformのバランスシートがフォートノックス並みに強固であることを示している。 この事実を考慮すると、同社のバランスシートは牛のように強いと考えられる。 端的に言えば、Kaizen Platformはネット・キャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言ってよい！ 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。なぜなら、Kaizen Platformは負債を返済するために利益を必要とするからだ。 収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。
12ヵ月間で、Kaizen Platformの売上高は43億円で、63％増加した。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。
では、Kaizen Platformのリスクは？
一般的に、赤字企業は黒字企業よりもリスクが高いことは間違いない。 そして昨年、Kaizen PlatformはEBIT（利払い前・税引き前利益）が赤字だった。 同期間のフリーキャッシュフローは1,900万円のマイナスとなり、2,100万円の損失を計上した。 しかし、救いは貸借対照表の19億5000万円だ。 この資金があれば、現在のペースで少なくとも2年間は成長のための支出を続けることができる。 KaizenPlatformの収益成長率は昨年、非常に高かった。 黒字化前の企業はリスクが高いことが多いが、大きな見返りも期待できる。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然手始めに見るべき場所である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、私たちは Kaizen Platformについて、注意すべき2つの警告サイン（1つは重大 ）を特定した。
それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社のネットキャッシュ成長株リストをご覧いただきたい。
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