サン・インク (東証:4053) の28%安い価格は収益と同調している

サン・インク（TSE:4053）の株価は先月、28％もの大幅下落を記録した。 最近の下落は、株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるもので、その間51％の損失を抱えている。

大幅な値下がりにもかかわらず、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER16倍のサン*はまだ避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のサン*は、収益が他社を上回るペースで上昇しており、有利な状況にある。 好調な業績が続くと多くの人が予想しているため、PERが上がっているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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Sun*の成長トレンドは？

Sun*のようなPERが妥当と見なされるためには、企業が市場を上回る必要があるという前提があります。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は42％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で71％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する二人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは年率14％上昇すると予想されている。 市場は毎年9.5％しか伸びないと予測されているため、同社はより強い収益を上げることができる。

これを考えれば、サン*のPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

Sun*のPERから何がわかるか？

Sun*のPERは、株価が急落した後もずっと下がっているわけではない。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

サン*が高いPERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場全体を上回っているためだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Sun*の注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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