ラクラス（東証:3923）の安全な負債利用を示す4つの指標

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、ラクース株式会社（東証:3923）もそうである。(東証:3923)は負債を利用している。 しかし、株主は負債の利用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

負債とは、企業が成長するための手段であるが、もし企業が貸し手に返済できなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部は、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させなければならないというものだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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Rakusの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年12月末の有利子負債は4億400万円で、1年前の11億6000万円から減少している。 しかし、貸借対照表では81.7億円の現金を保有しており、実際には77.6億円のネットキャッシュがある。

貸借対照表の強さは？

貸借対照表を拡大してみると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が73.3億円、それ以降に返済期限が到来する負債が2.63億円ある。 一方、現金は81.7億円、1年以内に回収予定の債権は66.6億円。 流動資産は72.3億円で、負債を上回っている。

この黒字は、同社が保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡潔に言えば、ラクラスはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

さらに印象的だったのは、ラクスのEBITが12ヶ月間で131％伸びたことだ。 この成長により、今後の負債返済はさらに容易になるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、ラクラスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 ラクスの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ラクスのフリー・キャッシュ・フローはEBITの70%に相当し、ほぼ予想通りだった。 この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

まとめ

企業の有利子負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、ラクスのネットキャッシュは77.6億円あり、バランスシートも良好である。 また、昨年度のEBIT成長率は131％であった。 では、洛星の負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 株価は一株当たり利益に追随する傾向があるので、もしラクースに興味があるなら、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するといいだろう。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味がおありなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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