ラクサス（東証:3923）は負債が多すぎる？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢明な投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ラクス株式会社（東証:3923）の業績がわかる。(東証:3923)は事業で負債を使用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、それでも痛みを伴う）シナリオは、低価で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Rakusの負債とは?

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年6月末の負債は7億8,100万円で、1年前の20億4,000万円から減少している。 しかし、貸借対照表では65.8億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは57.9億円となる。

貸借対照表の強さは？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債は63.7億円、12ヶ月超の負債は2.16億円となっている。 一方、現金は65億8,000万円、12ヶ月以内に回収期限の到来する債権は59億8,000万円である。 流動資産は59.7億円で、負債を上回っている。

負債と流動資産がほぼ同額であることから、同社のバランスシートはかなり強固である。 3,647億円の同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、バランスシートを注視する価値はあると思われる。 簡単に言えば、ラクスの現金が負債を上回っているということは、負債を安全に管理できていることの良い兆候であることは間違いない。

さらに印象的なのは、ラクスのEBITが12ヶ月間で186％伸びたことだ。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ラクスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 ラクスの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、ラクスのフリー・キャッシュ・フローはEBITの59%に相当し、ほぼ予想通りだった。 この冷え切ったキャッシュは、借金を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のケースでは、ラクスのネットキャッシュは57億9000万円あり、バランスシートも良好だ。 また、昨年のEBIT成長率は前年比186％であった。 では、洛星の負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 株価は一株当たり利益に連動する傾向がある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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