Datasection (東証:3905)はかなりの負債を抱えていると考える

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、データセクション社（東証：3905）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債が問題となるのはどのような場合か？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあるが、そのような場合、特に悪影響はない。 企業の負債の使用について考える際には、まず現金と負債を一緒に見ます。

データセクションの純負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数字が見られるが、2024年12月時点の有利子負債は11.8億円で、1年前の13.6億円から減少している。 ただし、現金は5億4,400万円あるため、純有利子負債は6億3,300万円となる。

データセクションのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が14億2,000万 円、12カ月超に返済期限が到来する負債が3億9,800万円となっている。 これらの債務を相殺するために、同社は5億4,400万円の現金と7億8,000万円の債権を保有している。 つまり、現預金と短期債権を合わせると4億9,800万円の負債がある。

もちろん、データセクションの時価総額は160億円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、データセクションの収益である。 従って、負債を検討する際には、収益動向を見る価値があることは間違いない。インタラクティブなスナップショットはこちら。

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Datasectionの12ヶ月間の売上高は27億円で、28％の増益となった。 運が良ければ、同社は黒字に成長できるだろう。

危険回避

Datasectionの収益成長は確かに評価できるが、金利税引前利益（EBIT）の損失は理想的とは言えない。 具体的には、EBIT損失は3億1,500万円である。 前述の負債と合わせて考えると、同社がこれほど多くの負債を抱える必要性はあまり感じられない。 そのため、バランスシートは修復不可能ではないものの、少しひずんでいると思われる。 もうひとつの懸念材料は、過去1年間のフリーキャッシュフローが5億8,000万円のマイナスとなったことだ。 ですから、はっきり言ってリスクが高いと思います。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 私たちは、 データセクションについて 2つの警告サインを確認した 。

結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできます。無料です。

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