さくらインターネット（東証:3778）の株価は、株主還元へのリスクを高めている。

日本のIT業界の半数近くがPER（株価収益率）1.2倍以下の中、PER7倍のさくらインターネット（東証:3778）は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 ただし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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さくらインターネットの業績推移

SAKURAインターネットの最近の収益成長は、目を見張るほどではないにせよ、満足のいくものであると考えなければならないだろう。 おそらく市場は、最近の収益実績は業界をアウトパフォームするのに十分強力であると考え、P/Sレシオを膨らませている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

アナリストの予測はないが、さくらインターネットの収益、収入、キャッシュフローに関する無料 レポートをチェックすることで、最近のトレンドが同社を将来に向けてどのように設定しているかを見ることができる。

収益予想は高いP/Sレシオに見合うか？

SAKURAインターネットのようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕しなければならないという前提が内在している。

まず振り返ってみると、同社は昨年5.8％という高い収益成長率を達成した。 しかし、直近の3年間では1.5％の減収となっており、十分とは言えない。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗雲を感じたことだろう。

同社とは対照的に、他の業界では今後1年間で4.9％の成長が見込まれている。

この点を考慮すると、さくらインターネットのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

さくらインターネットのP/Sから何を学ぶか？

PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

SAKURAインターネットは、直近の収益が中期的に減少傾向にあるため、現在、予想よりもかなり高いPERで取引されている。 投資家が減収を懸念している以上、センチメントが悪化し、P/S が予想した水準に戻る可能性はかなり高い。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

例えば、 さくらインターネットには2つの警告サイン （と 無視できない1つ）がある。

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