ブロードバンドタワー株式会社（東証：3776）の株価は、先月だけで38％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が70％も上昇しているのは心強い。
これだけ株価が急騰しても、ブロードバンドタワーのP/Sレシオは1.1倍。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを軽視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。
BroadBand Tower の P/S は株主にとって何を意味するのか？
例えば、ブロードバンドタワーの最近の売上高の減少は、考える材料になるはずだ。 多くの株主は、同社が来期以降、不本意な収益実績を一掃することを期待しており、それがP/Sの下落を抑えているのかもしれない。 同社が好きなら、少なくともそうなることを願っているはずだ。
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P/Sレシオを正当化するためには、BroadBand Towerは業界と同様の成長を遂げる必要があります。
昨年度の財務を見直したところ、同社の収益が8.9％減少しているのを見て落胆した。 その結果、3年前の収益も全体で16％減少している。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。
今後12ヶ月で4.8％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降の勢いは、悲観的なものである。
ブロードバンドタワーは、業界と比較してP/Sがかなり低いことが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 最近の収益トレンドが続けば、いずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
BroadBand TowerのP/Sから何がわかるか？
BroadBand Towerの株価は最近勢いがあり、P/Sは他の業界と同水準になっている。 ある業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣ると論じられているが、強力な景況感指標となり得る。
ブロードバンドタワーは、中期的に収益が減少しているにもかかわらず、業界全体では成長が見込まれているにもかかわらず、他の業界と同水準のP/Sレシオで取引されていることは意外である。 業界並みとはいえ、現在のP/Sレシオには違和感がある。この悲惨な収益実績が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないからだ。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。
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