ブロードバンドタワー(東証:3776)のP/Sを見極めるのは今すぐには難しい

日本のIT業界における株価売上高倍率（PER）の中央値は1.1倍近いため、ブロードバンドタワー株式会社 （東証：3776）のPER0.8倍には無関心を感じてもおかしくない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見過ごしている可能性がある。

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ブロードバンドタワーの直近の業績は？

BroadBand Tower の最近の業績は、収益成長から見放されているように見える。 可能性として考えられるのは、P/Sが控えめなのは、投資家がこの穏やかな収益成長率では、近い将来、より広範な業界をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているからだ。 もしそうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性に希望を感じているのかもしれない。

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収益成長指標はP/Sについて何を語っているか？

BroadBand TowerのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけです。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに前年とほぼ同じ数字をもたらした。 これは、株主が過去3年間で合計14％の減収を余儀なくされたことを意味するため、株主が求めていたものではない。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだったと言える。

今後12ヶ月で6.9％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降の勢いは悲観的なものだ。

これを考えると、ブロードバンドタワーのP/Sが他社の大半と同水準であることは、いささか憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 既存株主は、P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

BroadBand TowerのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

PERの威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家のセンチメントと将来への期待を測ることにあると言えるでしょう。

BroadBand Towerを調査した結果、中期的な収益の縮小は、業界の成長を考えると、P/Sに予想ほどの影響を与えていないことがわかりました。 業界と同水準とはいえ、現在のP/Sレシオには違和感がある。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、投資家は株価をフェア・バリューとして受け入れることは難しいだろう。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、ブロードバンドタワーが注意すべき1つの警告サインを発見した。

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