テクマトリックス（東証：3762）の堅調な収益は過小評価されていると考える

先週のテックマトリクス・コーポレーション（東証：3762）の堅調な決算報告に、株主は満足しているようだ。 同レポートの分析によると、強いヘッドライン利益の数字は、強い収益ファンダメンタルズに支えられている。

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テックマトリックスの収益に対するキャッシュフローの検証

高等財務では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 平たく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業は利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 これは、発生比率がプラスになることを心配すべきということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合には注目に値する。 特筆すべきは、一般的に言って、高い発生比率は目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的根拠がいくつかあることだ。

2024年9月までの12ヵ月間、テクマトリックスは-2.17の発生比率を記録した。 これは、同社のキャッシュ・コンバージョンが非常に良好であり、昨年度の収益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを意味する。 実際、昨年度のフリー・キャッシュ・フローは80億円で、法定利益の38.4億円を大幅に上回っている。 テクマトリックスのフリー・キャッシュフローが昨年度より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

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テクマトリックスの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、テクマトリックスの発生比率は、利益のフリーキャッシュフローへの強い転換を示しており、これは同社にとってプラスである。 このため、テックマトリクスの潜在的な収益力は、法定利益がそう見せているのと同じか、場合によってはそれ以上だと思われる！ その上、1株当たり利益は過去3年間、年率70％で成長している。 もちろん、同社の収益を分析することに関しては、まだ表面を掻いたに過ぎない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮することができる。 最終的に、この記事は過去のデータに基づいて意見を形成した。しかし、アナリストが将来についてどのような予測をしているかを考えることも素晴らしいことである。 そこで、アナリストの予測を表したグラフを無料でご覧いただきたい。

このノートでは、テクマトリックスの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きでインサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業を集めた 無料の コレクションや、 インサイダーが大量に保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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