株式会社SHIFT（東証：3697）の26％安い価格は、業績に同調している。

一部の株主にとって残念なことに、SHIFT Inc.（東証：3697）の株価はこの30日間で26％下落し、最近の痛みを長引かせている。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終了し、その間57％の損失を抱えている。

SHIFTの株価は大幅に下落しているが、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER28.2倍のSHIFTは完全に避けるべき銘柄である。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

SHIFTは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

SHIFTのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を57％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを233％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年34％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では毎年9.6％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。

これを考慮すれば、SHIFTのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

SHIFTのPERから何を学ぶか？

これほど強力な価格下落の後でも、SHIFTのPERは他の市場を大きく上回っている。 SHIFTのPERは、バリュエーションとしてではなく、投資家のセンチメントや将来への期待を測るものである。

予想通り、SHIFTのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。 SHIFTで1つの警告サインを確認したので、理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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