テクノス・ジャパン・インコーポレーテッド(東証:3666)の株価は、先月だけで28%上昇し、最近の勢いを維持している。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年の上昇率24%もかなり妥当なところだ。
日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER23倍以上の企業も珍しくない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
最近のテクノス・ジャパンは、業績が勢いよく伸びており、かなり有利な状況にある。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 それが実現しないのであれば、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
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テクノス・ジャパンのPERがこれほど低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけだ。
直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は53%という驚異的な伸びを記録した。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で113%増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は10.0%と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。
このような情報から、テクノス・ジャパンが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
テクノス・ジャパンのPERから何を学ぶか?
テクノス・ジャパンの株価は勢いを増しているが、PERはまだ他の企業より低い。 株価収益率(PER)は、特定の業界では価値を測る指標として劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。
テクノス・ジャパンの直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する観測されていない大きな脅威がある可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずだからだ。
また、テクノス・ジャパンが3つの警戒すべき兆候を発見したことも注目に値する。
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