ブレインパッド (東証:3655) の株価は27%上昇したが、成長性は乏しい。

ブレインパッド(東証:3655) の株価は、不安定な時期があったにもかかわらず、今月は27%も上昇した。 株価は過去12ヶ月で3.7％下落しているからだ。

これほど株価が急騰した後、ブレインパッドは株価収益率（PER）21.1倍という非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。

ここ数年、他の多くの企業よりも優れた収益成長率で、ブレインパッドは比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

BrainPadのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに86％という例外的な利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で49％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

今後3年間、EPSは毎年7.3％上昇すると予想されている。 市場は年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、ブレインパッドが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、こうした株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

要点

ブレインパッドの株価は最近勢いを増しており、PERを押し上げている。 株価収益率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るが、強力な景況感指標になり得るという議論がある。

ブレインパッドのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていることが、我々が予想したほど高いPERに影響していないことがわかった。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。

とはいえ、 ブレインパッドは 我々の投資 分析で1つの警告サインを示して いるので、知っておいてほしい。

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