AGSコーポレーション（東証:3648）の株価は27％上昇したが、PERはまだ合理的に見える

AGSコーポレーション（東証：3648）の株価は、先月だけで27％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が61％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が急騰したAGSの株価収益率（PER）16.8倍は、PER14倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラにある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し深く掘り下げる必要があるだろう。

AGSは確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの力強い収益成長で近い将来、より広い市場をアウトパフォームできると考えているからだろう。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

AGSのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は193％という異例の増益を達成した。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計424％成長させたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

これは他の市場とは対照的で、来年は11％の成長が見込まれ、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

このことを考えれば、AGSのPERが他社を上回っているのも理解できる。 おそらく株主は、今後も取引所を出し抜くと思われるものを手放したくないのだろう。

AGSのPERに関する結論

AGSの株価が大きく上昇したことで、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

我々は、AGSが高いPERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が、予想通り、より広い市場予測を上回っているためであることを立証した。 今のところ、株主は収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

投資リスクは常に存在する。我々は AGSについて1つの警告サインを確認した。

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