ITbook Holdings Co.(TSE:1447)の株価は先月、35％もの大幅下落を記録した。 最近の下落は、株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるもので、株主はその間に51％の損失を被ったことになる。
ITbookホールディングスの株価収益率（PER）は24.4倍だが、PER13倍以下の企業が半数を占め、PER9倍以下の企業も珍しくなくなった日本市場と比べれば、今はまだ売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
ITbook HoldingsLtdが昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 そのため、投資家の株価上昇意欲が高まっているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
ITbook HoldingsLtdの成長は十分ですか？
ITbook HoldingsLtdのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという固有の前提があります。
振り返ってみると、昨年は9.7％の利益を上げた。 しかし、EPSは3年前と比べてほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 つまり、3年前と比較すると、EPSはほとんど伸びていないのだ。
最近の中期的な収益軌跡を、より広い市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較すると、年率換算ベースで魅力が著しく低下していることがわかる。
このことを考えると、ITbook HoldingsLtdのPERが他の企業の大半を上回っていることは憂慮すべきことだ。 どうやら、この会社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
最終結論
株価が大幅に急落しても、ITbook HoldingsLtdの非常に高いPERを萎ませることはほとんどない。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかはよく分かる。
ITbook HoldingsLtdを調査したところ、3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも悪化していることから、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 市場予想を下回る低成長の場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、ITbook HoldingsLtdの注意すべき兆候を5つ挙げて みた（ 2つは重要）。
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