一部の株主を悩ませているのは、AVIX,Inc.(東証:7836)の株価が先月34%も下落したことだ。 株主は報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在42％の株価下落の上に座っている。
日本の半導体業界の半数近くがP/Sレシオ1.7倍以上であり、P/Sが4倍を超えることさえ珍しいことではないことを考えれば、株価が大きく下落したにもかかわらず、AVIXIncは0.6倍というP/Sレシオでまだ買いシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、P/Sを引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
AVIXIncの業績推移
AVIXIncは最近、堅実なペースで収益を伸ばしており、良い仕事をしている。 おそらく市場は、この好調な収益が急降下することを期待しており、P/Sが抑制されているのだろう。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
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AVIXIncのP/Sレシオは、限られた成長しか期待できず、重要な点として業界よりも業績が悪い会社の典型でしょう。
昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は12％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して全体で208％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。
業界の1年間の成長率予測17％と比較すると、直近の中期的な収益の軌跡は明らかに魅力的だ
これを考えると、AVIXIncのP/Sが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。
AVIXIncのP/Sに関する結論
AVIXIncのP/Sは株価とともに下落した。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
AVIXIncの最近の3年間の成長率は、より広い業界予測を上回っているため、現在予想よりはるかに低いP/Sで取引されていることに非常に驚いている。 業界を上回る堅調な収益成長を見るとき、私たちは、会社の将来の業績に対する顕著な根本的リスクが存在し、それがP/Sレシオに下方圧力を及ぼしていると推定する。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が収益の不安定さを予想しているようだ。
あまり水を差したくはないが、AVIXIncには注意すべき2つの警告サイン（1つは重大！）も見つかった。
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