東京精密株式会社東京精密 (東証:7729) の株主は、株価が1ヶ月で29％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 悪いニュースは、この30日間で株価が回復した後でも、株主は昨年1年間で約9.9％水面下にいることだ。
株価は急騰しているが、日本のPERの中央値が約13倍である中、東京精密の株価収益率（PER）13.8倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
最近の東京精密は、他の企業よりも収益が急速に伸びており、有利な状況にある。 PERが低水準なのは、この好業績がそろそろ尻すぼみになるのではと投資家が考えている可能性がある。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。
成長指標が示すPERとは？
東京精密がPERを正当化するためには、市場並みの成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、東京精密の直近1年間は41％増と非常に好調だった。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で39％増という素晴らしい伸びを示している。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している8人のアナリストの予想では、今後3年間は年率3.0％の成長が見込まれる。 一方、他の市場では年率9.5％の成長が予想されており、その魅力は際立っている。
このような情報から、東京精密が市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。
東京精密のPERの結論
東京精密は、PERを他の多くの企業と同水準に戻し、堅調な株価上昇で人気を取り戻しつつあるようだ。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。
東京精密は現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想より高いPERで取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
次のステップに進む前に、我々が発見した東京精密の2つの警告サイン（1つは少し不快！）について知っておくべきである。
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