東京精密株式会社（TSE:7729）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、この30日間で28％上昇した。(東証:7729)の株価は、過去30日間で28％上昇し、勢いを増している。 先月は昨年1年間で140％の大幅上昇の頂点に立った。
日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由がありそうで、妥当かどうかはさらに調査が必要である。
東京精密は、平均してある程度の成長を遂げている他社に比べて、業績の落ち込みが目立ち、このところあまりパッとしない。 低迷する業績が大幅に回復すると予想する向きが多いため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。
東京精密の成長は十分か？
東京精密のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
直近1年間の業績を振り返ってみると、東京精密の利益は14％減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを159％成長させることができた。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。
同社を担当する8人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率14％上昇すると予想されている。 これは、より広い市場の年率10％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すれば、東京精密のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
最終結論
東京精密のPERは、ここ1ヶ月の株価と同様、高水準で推移している。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために使うことに限定している。
東京精密が高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 東京精密には知って おくべき 警告サインが1つ ある。
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