ローム株式会社(ローム株式会社（東証：6963）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月27％の株価下落という打撃を受けた。 最近の下落は株主にとって悲惨な12ヶ月を締めくくるもので、その間55％の損失を抱えている。
株価が大幅に下落したとはいえ、日本の半導体業界のPER（株価収益率）の中央値が約1.1倍であるのに対し、ロームのPER（株価純資産倍率）が0.9倍であることを特筆に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
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ロームの最近のパフォーマンスは？
ロームの最近の業績は、収益の減少が、平均的に収益が伸びている他の企業と比べて見劣りするため、あまり良くはありません。 多くの人が、低迷する収益実績がプラスに強まると予想しているため、P/Sが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。
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ロームのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは業界と同程度の業績しか期待できない企業にとって典型的なものでしょう。
振り返ってみると、昨年はトップラインが3.3％減少した。 3年間の収益成長率は合計でまだ5.3％という特筆すべきものであるため、長期的には好調であった同社に水を差す結果となった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益成長は同社にとってほぼ立派なものだったと言える。
同社を担当する10人のアナリストによれば、今後3年間は年間6.5％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年率7.9％の成長予測に近い。
この情報により、ロームが業界とほぼ同じP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安住しているようだ。
ロームのP/Sから何がわかるか？
ロームの株価暴落後、そのP/Sは業界のP/S中央値にしがみついているに過ぎない。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣ると論じられているが、強力な景況感指標となり得る。
ロームの増収予想を見てみると、両指標とも業界平均に近いため、P/Sはほぼ予想通りである。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを高い方向または低い方向に押し上げるほど大きくないと感じる。 総合的に考えて、P/Sと収益予想に大きなショックがなければ、株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。
他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここに投資する前に注意すべきロームの4つの警告サイン（1つは気になる！）を発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.