日本の株価収益率（PER）の中央値が約14倍である中、ローム株式会社（東証：6963）の株価収益率（PER）15.3倍が注目に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、PERが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
ロームの収益が減少していることは、平均してある程度の成長を示している他の企業と比べて見劣りするため、ロームは最近うまく追跡できていない。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
ロームの成長トレンドは？
ロームのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけです。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは32％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前から累計で49％増加している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年14％の増益が見込まれている。 一方、市場の他の銘柄は年率9.6％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。
これを考えると、ロームのPERが他の大半の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、ロームが将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。
最終結論
株価収益率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。
ロームの予想成長率は市場全体よりも高いため、現在、予想PERよりも低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも、株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の業績がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
投資リスクは常につきまとうものである。我々は ロームについて1つの警告サインを確認した。
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