レーザーテック(東証:6920)の業績に関するいくつかの懸念材料を知っておくべきだと考えます。

先週、健全な決算報告を発表したレーザーテック株式会社（東証：6920）の株価は堅調だった。 利益の数字は良かったが、我々の分析では、株主が注意すべきいくつかの懸念要因が見つかった。

レーザーテックに関する最新の分析をご覧ください。

レーザーテックの収益にズームイン

財務の世界では、企業がどれだけ報告された利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示す。

つまり、発生比率がマイナスであることは、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示すため、良いことである。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年3月までの12ヵ月間で、レーザーテックの発生比率は0.46であった。 つまり、同社のフリー・キャッシュフローは利益よりも著しく低い。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的なマイナスだ。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは280億円で、法定利益の670億円を大きく下回っている。 この時点で、レーザーテックは過去1年間にフリー・キャッシュ・フローを増加させたことを述べておかなければならない。

アナリストが将来の収益性についてどのように予測しているのか気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

レーザーテックの収益性についての見解

これまで明らかにしてきたように、レーザーテックは昨年度の利益をフリーキャッシュフローで裏付けていないことが少し気になる。 このため、同社の法定利益は、同社の基礎的な収益力を示す悪い指針であり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 しかし、その一方で、同社の1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしい成長率を示している。 本稿の目的は、同社のポテンシャルを反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 このことを念頭に置き、リスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資を検討することはないだろう。 例えば、レーザーテックの警告サインを2つ挙げてみた（1つは私たちにはあまりしっくりこない）。

このノートでは、レーザーテックの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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