フェローテックホールディングス（東証：6890）の株価収益率（PER）6.9倍は、半数程度の企業がPER15倍以上、さらにはPER24倍以上の企業も少なくない日本市場と比較すると、今は強い買い手に見えるかもしれない。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
フェローテック・ホールディングスの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性に興奮できず、おそらく苦労するだろう。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
フェローテック・ホールディングスのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を大きく下回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が35％減少した。 それでも、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前と比較して143％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。
今後の見通しに目を向けると、6人のアナリストの予測では、来年は13％の減益になるという。 市場では11％の成長が予想されており、これは残念な結果だ。
フェローテック・ホールディングスが市場より低いPERで取引されているのも、この情報によるものだ。 しかし、業績の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みするのは禁物である。
フェローテック・ホールディングスが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためである。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
さらに、 フェローテック・ホールディングスについて我々が発見した3つの警告サインについても学ぶべきだ。
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