アドバンテスト（東証：6857）の堅調な収益は保守的と考える

アドバンテスト・コーポレーション（東証：6857）は先ごろ好決算を発表し、市場はポジティブに反応した。 我々はいくつかの分析を行い、利益の数字以外にもいくつかのポジティブな要素を発見した。

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財務の世界では、企業がどれだけ報告された利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）である。 この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数値を企業のその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「FCF 以外の利益比率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年12月までの1年間で、アドバンテストの発生比率は-0.13であった。 これは、フリーキャッシュフローが法定利益をかなり上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは1,870億円で、法定利益の1,364億円を大きく上回っている。 昨年度のフリー・キャッシュ・フローはマイナスであったため、今年度の1,870億円の増加は歓迎すべきことである。

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アドバンテストの業績について

前述したように、アドバンテストのフリーキャッシュフローは、利益に対して申し分なく満足のいくものである。 このことから、アドバンテストの法定利益は、潜在的な収益力を過小評価している可能性が高いと考える！ そして、EPSは過去3年間、毎年54％増加している。 結局のところ、企業を正しく理解するには、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 つまり、収益の質も重要だが、現時点でアドバンテストが直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 アドバンテストには、1つの警告的な兆候が見られる。

本日は、アドバンテストの利益の本質をより理解するために、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いでしょうし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいます。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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