アドバンテスト・コーポレーション（TSE:6857）の投資家人気が明らかに

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、PER51.8倍の株式会社アドバンテスト（東証:6857）は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

アドバンテストはここ最近、他社を凌駕する収益成長を遂げており、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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アドバンテストの成長は十分か？

アドバンテストのようにPERが急騰しても、本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。

昨年度の業績成長率を振り返ってみると、同社は75％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調ということは、過去3年間でもEPSを合計54％成長させることができたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。

今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年16％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.2％の成長予測を大幅に上回る。

これを考慮すれば、アドバンテストのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買っているようだ。

最終結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

予想通り、アドバンテストのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 アドバンテストの注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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