日本電子マテリアルズ（東証：6855）の業績に関するいくつかの懸念材料について知っておくべきだと思う。

日本電子金属株式会社（東証：6855）の株価は、健全な業績を発表した後も急上昇しなかった。 当社の分析によると、今回の決算には投資家が警戒すべきいくつかの懸念材料がある。

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日本電子マテリアルの収益に対するキャッシュフローの検証

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益率」と考えることができる。

したがって、発生比率がマイナスであれば良いことで、プラスであれば悪いことである。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

日本電子マテリアルの2024年9月期の発生主義比率は0.23である。 したがって、同社のフリー・キャッシュ・フローは、法定利益を十分にカバーできていないと推測できる。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは、前述の18.9億円の利益とは対照的に、20億円のマイナスとなった。 日本電子マテリアルは1年前に32億円のFCFの黒字を出しており、少なくとも過去には黒字を出した実績がある。 株主にとって朗報なのは、日本電子マテリアルの発生率は昨年はかなり改善されていたことである。 株主は、今期の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきであろう。

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日本電子マテリアルの利益パフォーマンスに関する当社の見解

日本電子マテリアルは昨年、利益をフリーキャッシュフローにあまり変換していない。 このため、日本電子マテリアルの法定利益は、基礎的な収益力よりも優れている可能性があると考える。 良いニュースは、昨年度の一株当たり利益が17％増加したことである。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 そのために、日本電子材料について我々が見つけた3つの警告サイン（潜在的に深刻な2つを含む）について学ぶべきである。

このノートでは、日本電子マテリアルの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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