ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、日本電子材料株式会社（TSE:6855）は負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。
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負債がもたらすリスクとは？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格で資本を調達せざるを得なくなり、株主が永久に希薄化することはよくあることだ。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債の使用について考えるとき、我々はまず現金と負債を一緒に見る。
日本エレクトロニクスマテリアルズの負債額は？
2024年12月時点の有利子負債は48.5億円で、前年同期の51.0億円から減少している。 一方、現金は113億円あり、ネット・キャッシュは64.4億円ある。
日本電子材料のバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が50.6億円、それ以降に返済期限が到来する負債が39.0億円ある。 一方、現金は113億円、1年以内に期限の到来する債権は70.7億円ある。 流動資産は93.9億円多い。
この黒字は、日本電子マテリアルのバランスシートが盤石であることを強く示唆している（負債はまったく気にする必要はない）。 このバランスシートは、逆境に強いことを意味する。 簡単に言えば、日本電子マテリアルズが負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。
さらに、日本エレクトロニクスマテリアルは昨年、EBITを337%成長させた。 この成長が維持されれば、数年後の負債はさらに管理しやすくなるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、日本電子材料が健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 日本電子マテリアルの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているが、そのキャッシュ残高の構築（または減少）のスピードを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値はある。 直近の3年間を見ると、日本電子マテリアルのフリー・キャッシュフローはEBITの46%であり、これは予想より弱い。 このような現金収支の悪化は、負債を処理することをより困難にする。
まとめ
企業の負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、日本エレクトロニクスマテリアルズには64億4,000万円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好である。 また、昨年度のEBIT成長率は337％であった。 従って、日本電子マテリアルズが負債を使用することが危険だとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 その例を挙げよう：私たちは、 日本電子マテリアルズが注意すべき2つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.