アクセルコーポレーション（東証:6730）の株価27％下落を受け、ポジティブなセンチメントがまだ続いている

アクセル・コーポレーション（TSE:6730）の株主は、今月の株価が27％下落し、前期の好業績を帳消しにするような大荒れとなったことを喜ばないだろう。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在37％の株価下落の上に座っている。

日本の企業の半数近くがPER13倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

例えば、アクセルの最近の業績後退は、考えるべき材料だろう。 PERが低いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体のパフォーマンスを下回らないよう十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 しかし、それが実現しないのであれば、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的な気持ちになっているかもしれない。

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成長は低PERに見合うか？

AXELLのような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは5.6％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを219％成長させることができた。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較すると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。

このような情報から、アクセルが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

アクセルのPERから何がわかるか？

アクセルの株価が軟調なのは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

アクセルの直近3年間の成長率は市場予想より高いため、アクセルは現在、予想よりはるかに低いPERで取引されている。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する重大な未観測の脅威がある可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはアクセルの注意すべき2つの警告サインを発見した。

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