日本の株価収益率（PER）の中央値は13倍近いため、アルバック （東証:6728）のPER13.2倍を無関心に感じるのも無理はない。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。
アルバックはここ最近、他社を凌駕する収益成長を遂げており、比較的好調に推移している。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 アルバックが好きなら、そうでないことを願い、まだ好感されていないうちに株を拾っておきたいところだ。
アルバックに成長はあるか？
アルバックのようなPERを安心して見ることができるのは、企業の成長が市場に密接に追随している時だけだ。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は103％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計36％成長させることもできたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
同社を担当する9人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは毎年15％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年10％ずつしか伸びないと予想されており、魅力に欠けることが目立つ。
このような情報から、アルバックが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。
アルバックのPERに関する結論
株価収益率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。
アルバックは現在、予想成長率が市場全体より高いため、予想PERより低い水準で取引されている。 PERがポジティブな見通しと一致するのを妨げているのは、業績に対する未知の脅威がある可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。
例えば、 アルバックには2つの警告サインがある 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.