ルネサスエレクトロニクス（東証：6723）の株価収益率（PER）14.4倍は、日本のPERの中央値が約14倍と同程度であることから、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
最近のルネサスエレクトロニクスの業績は、他の多くの企業よりも伸び悩んでおり、有利な状況にはない。 そのため、PERが下がらずにいるのだろう。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い株価を支払うことになる。
成長指標が示すPERとは？
ルネサスエレクトロニクスのようなPERを安心して見ることができるのは、企業の成長が市場に密接に追随している場合だけです。
振り返ってみると、ルネサスエレクトロニクスは昨年6.5%の増益を達成した。 これは、過去3年間のEPSが合計で529％増加した、その前の素晴らしい期間に裏打ちされたものだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は毎年8.6％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測に近い。
これを考慮すれば、ルネサスエレクトロニクスのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのも理解できる。 投資家の多くは、平均的な将来の成長を期待しており、ルネサスエレクトロニクスの株価にそれなりの金額を支払うことを望んでいるようだ。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。
予想通り、ルネサスエレクトロニクスのアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家はPERの高低を正当化できるほど、業績の改善・悪化の可能性を感じていない。 こうした状況が変わらない限り、投資家はこの水準で株価を支え続けるだろう。
意見をまとめる前に、ルネサスエレクトロニクスの注意すべき兆候を1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.