サンケン電気株式会社（東証：6707）の業績に関する小さな興奮

サンケン電気(株)（東証:6707）の株価収益率（PER）は3.9倍で、PERが14倍を超える企業が半数程度、21倍を超える企業もざらにある日本の市場と比べると、今は買い優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

サンケン電気はここ最近、他社を凌駕する収益成長で、比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長指標が語る低PERとは？

PERを正当化するためには、サンケン電気は市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに221％の異例の利益をもたらした。 しかし、長期的な業績はそれほど好調ではなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果であったと思われる。

将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予想では、今後3年間の収益成長率は年率34％減となり、マイナス圏に突入する。 一方、市場全体では年率10％の拡大が予想されており、見通しは芳しくない。

こうした情報から、サンケン電気が市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

サンケン電気のPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

案の定、サンケン電気のアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

また、サンケン電気について、考慮すべき3つの警告サイン（2つは重大！）を見つけたことも注目に値する。

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