サンケン電気（東証:6707）の業績は堅調だが、良いニュースばかりではない

堅調な利益数字は、サンケン電気株式会社（東証：6707）の株主を喜ばせるには十分ではなかったようだ。 私たちの分析によると、株主はいくつかの根本的な詳細を懸念しているようだ。

サンケン電気に関する最新の分析を見る

サンケン電気の収益に対するキャッシュフローの検証

キャッシュフローからの発生比率という言葉を聞いたことがない投資家も多いと思うが、これは、ある期間において、企業の利益がフリーキャッシュフロー（FCF）によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示すため、良いことなのである。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、いくつかの学術研究では、発生比率が高いと利益が減少する、あるいは利益の伸びが低下する傾向があることが示唆されているからである。

サンケン電気の2024年9月期の発生主義比率は0.39である。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的なマイナスだ。 つまり、その間に同社はフリー・キャッシュフローを1円も生み出していない。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは、前述の354億円の利益とは対照的に、実に300億円のマイナスとなった。 昨年度のフリーキャッシュフローがマイナスであったことから、今年度も300億円のキャッシュバーンはリスクが高いのではないかと考える株主もいることだろう。 しかし、考えるべきことはそれだけではない。 異常項目が法定利益に影響し、その結果、発生比率が低下していることがわかる。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常項目は利益にどう影響するか？

発生主義を考慮すれば、サンケン電気の利益が過去1年間に570億円の特別項目によって押し上げられたことは、それほど驚くべきことではない。 利益が増えるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時に我々の意欲を削ぐ。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 2024年9月期の利益に対して、サンケン電気の特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、この特別項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

サンケン電気の業績について

まとめると、サンケン電気は異常項目によって利益を押し上げたが、フリーキャッシュフローではペーパー利益に及ばなかった。 これらのことを考慮すると、サンケン電気の利益は、おそらく持続可能な収益性の水準について過大な印象を与えていると思われる。 サンケン電気についてより深く知りたいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 その一助として、サンケン電気株を購入する前に知っておくべき3つの警告サイン（2つはちょっと気になる！）を発見した。

この記事では、利益数値の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきたが、私たちは慎重になっている。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 自己資本利益率の高さを誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄リストをご覧いただきたい。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。