投資家がテックポイント社（東証：6697）の株価を26％引き下げる

テックポイント・インク（TSE:6697）の株価は先月、26％もの大幅下落を記録した。 さらに悪いことに、最近の下落で1年分の利益が帳消しになり、株価は1年前のスタート地点に戻ってしまった。

株価は大幅に下落したが、テックポイントの株価収益率（PER）6.9倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER21倍以上がごく普通である日本の市場と比べれば、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

テックポイントが昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 立派な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想しており、それがPERを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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低PERについて成長指標は何を語っているか？

PERを正当化するためには、テックポイントは市場を引き離す低成長を達成する必要がある。

直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は12％の価値ある増加を記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にいくらか助けられ、全体で153％という素晴らしい伸びを示している。 というわけで、まずは同社がその間に素晴らしい業績成長を遂げたことを確認することができる。

今後12ヶ月間の成長率が9.8%にとどまると予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

この点を考慮すると、テックポイントのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

テックポイントのPERに関する結論

テックポイントの株価の軟化は、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 株価収益率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るが、強力な景況感指標になり得るという議論がある。

テックポイントの3年間の収益動向は、現在の市場予想よりも良好であることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 PERがこの好業績に見合うことを妨げている、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずだからだ。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはテックポイントに注意すべき2つの警告サインを発見した。

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