芝浦メカトロニクス（東証：6590）の不安定な収益が問題の始まりにすぎない理由

芝浦メカトロニクス（東証：6590）の最新決算発表に投資家は失望した。 当社の分析によると、ヘッドラインの数字が弱いだけでなく、懸念すべき理由がいくつか見つかった。

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芝浦メカトロニクスの収益とキャッシュフローを比較する

財務オタクならすでにご存知だろうが、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年9月までの12ヵ月間、芝浦メカトロニクスの発生率は0.36であった。 残念ながら、これはフリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に下回っていることを意味する。 実際、直近1年間のフリーキャッシュフローは28億円で、利益90.2億円を大幅に下回っている。 芝浦メカトロニクスの株主は、フリー・キャッ シュ・フローが過去1年半で減少していることから、来期の回復を期待しているに違いない。

そのため、アナリストが将来の収益性についてどのように予測しているのか気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

芝浦メカトロニクスの業績に関する弊社の見解

これまで明らかにしてきたように、芝浦メカトロニクスは昨年度の利益をフリーキャッシュフローで裏付けていないことが少し心配だ。 その結果、芝浦メカトロニクスの基礎的収益力は法定利益よりも低くなっている可能性が高いと思われる。 しかし、その一方で、1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしいペースで成長している。 本稿の目的は、芝浦メカトロニクスのポテンシャルが法定利益にどれだけ反映されているかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 この銘柄をより深く知りたいのであれば、直面しているリスクを考慮することが重要だ。 そのために、芝浦メカトロニクスの株を買う前に知っておくべき3つの警告サイン（2つはちょっと気になる！）を発見した。

本日は、芝浦メカトロニクスの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいます。 そこで、 自己資本利益率の高さを誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄リストをご覧いただきたい。

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