サムコ・インク（東証：6387）の業績が投資家の注目を集める

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、サムコ （東証：6387）はPER17.7倍であり、避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

SAMCOはここ最近、収益成長率が他社に劣り、相対的に低迷している。 PERが高いのは、投資家がこの不振な業績が著しく改善すると考えているからかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

SAMCOのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を7.8%も伸ばしている。 喜ばしいことに、EPSは3年前と比べて95%も増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後3年間で年率15％の増益が見込まれている。 市場予想が年率9.7%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、サムコが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

SAMCOのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、SAMCOのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることがわかった。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 SAMCOの注意すべき兆候を1つ挙げて みた。

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