ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、石井表記株式会社（東証:6336）も、負債が多い。(TSE:6336)は負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかである。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
石井表記が抱える負債額は？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年10月時点の石井表記は15.1億円で、1年前の34.0億円から減少している。 しかし、貸借対照表では38.4億円の現金を保有しているので、実際には23.3億円のネットキャッシュがある。
石井表記負債の推移
貸借対照表を拡大すると、1年以内に返済期限が到来する負債が37.4億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が21.5億円ある。 一方、現金は38億4,000万円、12カ月以内に返済期限の到来する債権は30億円である。 つまり、流動資産は負債総額より9億5,200万円多い。
この黒字は、石井表記が安全かつ保守的な方法で負債を活用していることを示唆している。 資産に余裕があるため、借入先とトラブルになる可能性は低い。 端的に言えば、石井表記はネットキャッシュを誇っており、負債が多くないと言ってよい！
もし経営陣が昨年度のEBITの46％削減の二の舞を防げなければ、石井表記にとって負債負担の軽さは極めて重要になるかもしれない。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、石井表記は負債を返済するために収益が必要であるため、負債を完全に切り離して見ることはできない。 そのため、石井表記についてもっと詳しく知りたければ、長期的な収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 石井表記は貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間で、石井表記はEBITの65%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。これは、フリー・キャッシュ・フローが金利と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済することができる。
まとめ
負債を懸念する投資家の意見には共感するが、石井表記には23.3億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 だから、石井表記が負債を抱えることに問題はない。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、石井表記には 2つの警告サインが ある。
すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。純有利子負債ゼロの成長株リストに、読者は今すぐ100％無料でアクセスできる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.