ロルツェ・コーポレーション (東証:6323) の株価が示唆するリスク

日本の株価収益率（PER）の中央値が約13倍である中、ロルツェコーポレーション（東証：6323）の株価収益率（PER）11.7倍を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

ローツェは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が衰えると予想する向きが多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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Rorzeに成長はあるか？

RorzeのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を34％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で189％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率4.7％成長する。 市場は毎年10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、ロルツェが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

重要なポイント

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

Rorzeの予想成長率は市場全体より低いため、現在予想PERより高い水準で取引されている。 予測される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現時点ではPERに違和感がある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、ロルツェには注意すべき警告サインが1つある。

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