ロルツェ・コーポレーション（TSE:6323）の株価27％急落は何らかのリスクを示唆している可能性

ロルツェ・コーポレーション（TSE:6323）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は27％下落するというひどい結果となった。 もちろん、長期的に見れば、株価は過去12ヶ月で115％も急騰しているのだから、多くの人はまだ株を所有していたいと思うだろう。

日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

最近のローツェは、他の企業よりも収益が上昇しており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

Rorzeのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を23％という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計220％成長させることもできたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

見通しに目を転じると、同社に注目している4人のアナリストが試算した今後3年間の成長率は年6.2％である。 これは、市場全体の年率9.5％の成長予測より大幅に低い。

この情報では、ローツェが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ロルツェのPERから何がわかるか？

最近の株価低迷にもかかわらず、RorzeのPERは他の多くの企業より高いままだ。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。

ロルツェの予想成長率は市場全体より低いため、現在、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。私たちは ロルツェで1つの警告サインを確認したので、それを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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