タズモ株式会社（東証：6266）に飛びつく前に注意を。(東証:6266) 35%安くても

一部の株主を悩ませているのは、タズモ株式会社（東証：6266）の株価がここ1ヶ月で35％も下落していることだ。(TSE:6266)の株価は、ここ1ヶ月で35%も下落し、ひどい状況が続いている。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在15％の株価下落に甘んじている。

日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えれば、PER10.9倍のタツモは魅力的な投資先といえるかもしれない。 ただし、このPERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

ここ数年、タツモは他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標が語る低PERとは？

PERを正当化するためには、タズモは市場を引き離す低成長を達成する必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を94%という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で99％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

現在、同社を担当している3人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年15％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率9.6％成長を大幅に上回る。

これを考慮すると、タズモのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

要点

タズモの株価は最近低迷しており、PERは他社の大半を下回っている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

タズモのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しがPERにそれほど寄与していないことが判明した。 PERがポジティブな見通しに見合うことを妨げている、業績に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずなので、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 タツモの注意すべき兆候を1つ 挙げてみた。

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