市場参加者がタツモ株式会社（東証：6266）の収益を認識し、株価を26％押し上げる

タズモ株式会社(TSE:6266)の株主は、先月26％の株価上昇で忍耐が報われた。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が97％も上昇しているのは心強い。

株価が急騰しているため、タズモの株価収益率（PER）25.5倍は、約半数の企業がPER14倍以下、さらにはPER9倍以下もザラにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

最近の市場は業績が伸びているが、タズモの業績はリバースギアに入っており、あまり良くない。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているから、という可能性もある。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

タズモのような急なPERを目にして本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字を会社のボトムラインにもたらした。 幸いなことに、その前の数年間は好調だったため、過去3年間でEPSを合計27％成長させることができた。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予想では、今後3年間は年率27％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率10.0％の成長しか見込まれず、魅力に欠けることが目立つ。

これを考慮すれば、タズモのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

タズモのPERの結論

株価の高騰により、タズモのPERも高騰している。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、タズモのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性が、PERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

リスクについては常に考えるべきだ。例として、 タツモの注意すべき兆候を1つ 見つけた。

もちろん、タズモより優れた銘柄を見つけることもできるかもしれない。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。

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