NPC Incorporated (東証:6255)の株価が32％下落したため、一部の投資家にとって十分でない。

エヌ・ピー・シー・インコーポレイテッド（東証：6255）の株価は先月、32％もの大幅下落を記録した。 過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、報われるどころか、22％の株価下落に甘んじている。

株価は大幅に下落したが、PER（株価収益率）6.9倍というNPCの株価は、PER13倍以上の企業が約半数、PER19倍以上の企業もざらにある日本の市場に比べれば、まだ買い物に見えるかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは得策ではない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これら15銘柄の米国株はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

最近のNPCの業績は、他の企業よりも早く上昇しており、NPCにとって有利である。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているからかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長は低PERに見合うか？

NPCのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なのは市場より悪い業績しか期待できない企業の典型だろう。

昨年度の収益成長率を見てみると、同社は72％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計729％成長させることもできたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率4.2％上昇すると予想されている。 市場が年率9.7％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この点を考慮すると、NPCのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であると予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

要点

NPCのPERは株価とともに急落している。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

予想通り、NPCのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

次のステップに進む前に、私たちが発見したNPCの2つの警告サイン（1つは深刻な可能性がある！）について知っておく必要がある。

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