ジェイ・イー・ティー株式会社（東証：6228）の株価が25％下落、しかし決算は投資家の注目を逃れていない

株式会社ジェイアイティー(東証:6228)の株主は、株価が25%下落し、前期の好業績を 帳消しにするような大荒れの月となったことを喜ばないだろう。 長期株主は株価の下落を残念に思うだろう。

これだけ株価が下がっても、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えれば、PER27.7倍のジェイテクトを完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ここ数年、非常に好調な収益成長で、J.E.T.は非常に好調だ。 PERが高いのは、おそらく投資家がこの好調な収益成長で近い将来、市場全体をアウトパフォームできると考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長指標は高PERについて何を語っているか？

J.E.T.のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を296%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で131％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は11％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

これを考えれば、J.E.T.のPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。

J.E.T.のPERから何を学ぶか？

株価が大幅に急落しても、J.E.T.の非常に高いPERを萎ませることはほとんどない。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために使うことに限定している。

我々は、J.E.T.が高いPERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が、予想通り、より広い市場予測を上回っているためだと考えている。 今のところ、株主は収益が脅かされていないと確信しているため、PERに納得している。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

また、J.E.T.について、考慮すべき3つの警告サイン（2つは重大！）を見つけたことも注目に値する。

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