37％減だが、エイムテック (東証:6227) は見た目より危険かもしれない。(TSE:6227)は見た目より危険かもしれない

一部の株主を悩ませている。(TSE:6227)の株価はここ1ヶ月で37%も下落し、同社にとって最悪の状況が続いている。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は28％下落した。

日本の半導体業界の半数近くがP/Sレシオ1.7倍以上であり、P/S4倍以上も珍しくない。 とはいえ、P/Sを引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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アイメカテックの最近の業績は？

アイメカテックの直近の業績は、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 好調な収益が大きく落ち込むと予想する向きが多く、株価、ひいてはP/Sレシオを押し下げているのかもしれない。 アイメカテックの業績が順調に推移すれば、投資家は収益に見合った株価で報われるはずだ。

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AIMECHATECの収益成長は予測されているか？

AIMECHATECのようにPERが低くて本当に安心できるのは、会社の成長が業界に遅れをとっている時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、5.5％の収益成長を達成した。 しかし、3年前と比較すると、収益はほとんど増加していない。 つまり、3年前と比較すると、収益の伸びはまちまちのようだ。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているデュアルアナリストの推定では、今後3年間は年率19％の成長が見込まれる。 業界は年率15％しか成長しないと予測されているため、同社はより強力な収益が期待できる。

この点を考慮すると、エイムカテックのP/Sが同業他社の大半より低いのは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとはまったく考えていないようだ。

エイムテックのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

エイムヘイテックの株価が南下していることは、P/Sがかなり低い水準にあることを意味する。 株価純資産倍率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言えるでしょう。

エイムテックの売上高を見ると、将来の成長予測が輝かしいにもかかわらず、P/Sは予想よりはるかに低いことがわかる。 このような力強い成長予測を見ると、潜在的なリスクがP/Sレシオを大きく圧迫しているとしか考えられない。 少なくとも価格リスクは非常に低そうだが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

さらに、AIMECHATECについて我々が発見した7つの警告サイン（潜在的に深刻な3つを含む）についても学ぶべきである。

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