ミライアル(東証:4238)の不安定な収益が問題の始まりに過ぎない理由

控えめな市場の反応は、ミライアル株式会社（東証：4238 ）の最近の業績にサプライズがなかったことを示唆している。 しかし、投資家はいくつかの懸念材料に注意する必要があると考える。

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ミライアル社の収益に対するキャッシュフローの検証

金融業界では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 これは、プラスの発生比率を心配すべきだという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生率の高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年7月までの1年間で、ミライアルの発生率は0.26であった。 したがって、同社のフリー・キャッシュ・フローは法定利益をはるかに下回っていると推測できる。 8,020万円の利益を計上したにもかかわらず、フリー・キャッシュ・フローを見ると、昨年度は28億円を消費している。 昨年度のフリーキャッシュフローがマイナスであったことから、今 年度の28億円のキャッシュバーンはリスクが高いのではないかと考える株主もいることだろう。

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ミライアル社の利益パフォーマンスについて

ミライアル社の過去12ヶ月の発生比率は、キャッシュコンバージョンが理想的でないことを意味し、当社の収益に対する見方に関してはマイナスである。 このため、ミライアルの法定利益は基礎的収益力よりも優れている可能性があると考える。 さらに悪いニュースとしては、昨年度の1株当たり利益が減少している。 本稿の目的は、会社の潜在能力を反映する法定利益がどの程度当てになるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 このことを念頭に置き、リスクを十分に理解しない限り、株式投資を検討することはないだろう。 例えば、ミライアルには4つの警告サイン（1つは気になる！）があることがわかった。

このノートでは、ミライアル社の利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧になることをお勧めする。

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