株価33％上昇後のデジタルメディアプロフェッショナル社（東証：3652）の決算は物語らない

デジタル・メディア・プロフェッショナルズ（TSE:3652）の株主は、株価が33％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月を過ごしたことに興奮しているだろう。 しかし残念なことに、先月の上昇で昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として38％下落している。

これほど株価が急騰した後、日本の企業の半分近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER30.5倍のデジタル・メディア・プロフェッショナルは完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

例えば、デジタル・メディア・プロフェッショナルの最近の業績後退は、考える材料になるだろう。 多くの人が、この先も同社が他社を圧倒すると予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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デジタルメディアプロフェッショナルズの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、Digital Media Professionalsは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは31％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、実質的にEPSの変化は皆無に等しい。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の予想成長率10%と比較すると、年率換算で魅力が著しく低下していることがわかる。

こうした情報から、デジタル・メディア・プロフェッショナルが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績トレンドの継続はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

デジタルメディアプロフェッショナルズのPERの結論

デジタルメディアプロフェッショナルのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様、高水準で推移している。 株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

デジタル・メディア・プロフェッショナルは、最近の3年間の成長率が市場予想よりも低いため、現在予想よりもはるかに高いPERで取引されている。 このような好業績は長くは続かないだろうからだ。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 デジタル・メディア・プロフェッショナルが注意すべき2つの警告サインを 確認しました。

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